Environnement international
- Économie mondiale : croissance modérée au troisième trimestre 2019 dans la plupart des pays et des régions (Etats-Unis, zone euro, Japon, Chine, Inde,…), freinée par la faiblesse de l’investissement et du commerce mondial. Toutefois, les perspectives de l’économie mondiale se sont améliorées récemment, confortées par l’apaisement des tensions commerciales sino-américaines.
- Zone euro : croissance atone (0,2% au T3- 2019 après 0,2% au T2). En termes de perspectives, la résilience de la consommation dans la zone euro continuera de bénéficier des gains significatifs de pouvoir d’achat des ménages, notamment en France, le principal partenaire économique du Maroc.
- Euro : 1,11 dollar le 19 décembre, en baisse de 2,9% depuis début 2019.
- Pétrole : 68 dollars le 19 décembre pour le baril du Brent, en hausse de 11% sur un mois.
Tendances sectorielles
- Secteur primaire : perspectives positives pour la campagne agricole 2019/2020 et poursuite de la reprise du secteur de la pêche (+6,6% à fin octobre).
- Secteur secondaire : évolution favorable des secteurs industriel (+2,2% à fin septembre), extractif (+2,8% à fin septembre), de l’énergie électrique (+19,5% à fin octobre) et de la consommation de ciment (+3% à fin novembre).
- Secteur tertiaire : bonne posture des secteurs touristique (arrivées : +6,4% à fin août), de transport (passagers aériens et activité portuaire : +11,8% et +5% à fin octobre) et des télécommunications (+1,9% au S1-19).
Ménages et entreprises
- Pouvoir d’achat des ménages : faible augmentation des prix à la consommation (+0,3% à fin octobre), création de 238.000 emplois rémunérés au T3-19 et appréciation des crédits à la consommation (+4,6% à fin octobre).
- Investissement : accroissement des crédits à l’équipement (+3,6% à fin octobre) et raffermissement des importations en biens d’équipement (+9,4% à fin octobre) et de l’investissement du budget de l’Etat (+5,3% à fin novembre).
Echanges extérieurs
- Hausse des exportations de 3,1%, portée, particulièrement, par les secteurs de l’agriculture et agroalimentaire (+5,3%), de l’automobile (+3,3%), de l’aéronautique (+7,5%) et de l’OCP (+0,9%).
- Creusement du déficit commercial de 3,1% et stagnation du taux de couverture à 57,5% à fin octobre.
- Les recettes des voyages et les transferts des MRE ont permis de couvrir 70% du déficit commercial.
- Les Réserves Internationales Nettes permettent de couvrir 4 mois et 28 jours d’importations de B&S.
Finances publiques
- Allègement du déficit budgétaire de 3,7% pour se situer à 39,6 milliards de dirhams à fin novembre 2019, bénéficiant de l’accroissement des recettes ordinaires à un rythme dépassant celui des dépenses globales (+6,9% contre +5,1%).
Financement de l’Economie
- Accélération de la croissance des crédits bancaires à +6,1% à fin octobre après +1,7% l’année dernière, tirée, particulièrement, par l’accroissement des crédits de trésorerie (+9,9%) et de ceux à caractère financier (+14,9%), mais également par les crédits à l’équipement (+3,6%), à l’immobilier (+3,3%) et à la consommation (+4,6%). Correction à la hausse des indices boursiers MASI et MADEX au cours du mois de novembre : +2,9% et +3% respectivement par rapport à fin octobre 2019, ramenant leur performance, par rapport à fin décembre 2018, à +4% et +4,4%.
Source : note de conjoncture de la DEPF, ministère de l’économie et des finances 2020
